证星研讨院之前掩盖了国产液压件龙头恒立液压，跟着对液压件范畴研讨的深化，在国产液压件范畴艾迪精细也是一个值得重视的公司，在此对其逻辑进行简略掩盖，不做任何引荐。

  相较于恒立液压是以油缸事务发家并逐渐延伸至液压件泵阀相关事务，艾迪精细以破碎锤等发掘机配套设备发家，2019年相关事务赢利占公司总赢利的77%，估计2020年相关收入也占公司总营收的70%左右。三一、柳工、临工、徐工、雷沃等闻名主机厂均为其客户。

  破碎锤需求端的提高首要在于城市化建造和城市基础设备需求许多的破拆作业，而根据环保的要求，爆破作业受限较多。包含像矿山冶金，路途维护都会对破碎锤发生继续的需求。且破碎锤的一般运用期限在3-5年，但国内的运用强度都比较大，运用期限显着缩短，更新换代需求一向存在。

  而在配锤率方面：到2016年末，国内发掘机械属具装备率约在20%- 25%，远低于老练商场 30%-40%的水平，若依照老练商场装备率来看，我国液压破拆属具商场具有较大的商场潜力。（数据来历：艾迪精细2020年半年报）

  公司破碎锤事务在国内市占率也处于稳步提高的趋势，2018年国内市占率13%左右，2019年相关事务赢利同比增加65%，2020上半年同比增加35%。公司的市占率逐年稳步提高。

  而恒立液压以及艾迪精细作为国内液压件范畴的佼佼者，其营收上的增加亦满足证明其才能。恒立液压与艾迪精细也是活跃布局国外。

  但在高端液压件上的技能距离也是客观存在的。2019 年我国液压件商场规划达736亿元人民币，进口金额达121.9亿人民币，进口占我国液压件出售规划的 16.6%。

  可是进口产品单价约为出口产品单价的5倍左右，进口以高端产品为主，出口以低端产品为主。

  国际液压产品营收前四名依次为德国博世力士乐、美国派克汉尼汾、美国伊顿以及日本川崎重工，遭到其他公司的兴起的影响，2018年前四家企业商场份额为50%，2019年仅为42.3%。而国内龙头恒立液压和艾迪精细2019 年营收分别为54.1/14.4亿元，全球市占率仅为2.2%/0.6%（数据来历：中泰证券）

  在液压马达范畴，艾迪精细与恒立液压错位竞赛，以发掘机为例，一个发掘机需求两个行走马达以及一个反转马达，艾迪精细主攻行走马达，恒立液压主供反转马达。

  2012-2019年艾迪液压件事务年化复合增加41%，2020上半年液压件收入4.35亿元已超2019全年。可是相较于其市占率而言，未来的生长空间仍旧值得等待。

  公司自2017年开端便一向存在产能瓶颈，产品市销率常年保持在95%以上，公司2019年末完结非公开发行，估计2023年悉数达产，将新增8万台/年马达、5万台/年主泵和2万台/年破碎锤产能。产能将近翻倍，脱节产能约束后，公司营收将会迎来一波新的开展。

  证星研讨院总结：公司的开展首要获益于国产高端液压件自给严重不足的现象，艾迪是国产高端液压件范畴值得重视一家公司，其破碎锤和液压行走马达现已在批量供应三一、徐工、柳工、临工等国内闻名主机厂，液压泵阀现已进入三一的供应链，在其他主机厂中也现已进入试用阶段，公司的定增也将会使公司脱节产能约束，翻开公司的盈余空间。

  比照之前掩盖过的恒立液压来看，当时艾迪的液压件客户较为单一，首要供应三一，时刻拉长来看需求端会较为显着的周期性动摇，而恒立液压的客户包含但不限于三一、徐工、柳工之类的发掘机主机厂，还包含盾构机、高空作业渠道、海工海事、起重机等下流主机厂商，周期性的动摇会显着削弱。或许短期内艾迪的生长性较强，可是根据公司基本面来看，恒立液压的质的会更好。

  危险提示：基建出资不及预期，扩产不及预期，职业竞赛加重，原材料价格动摇等，周期性动摇。

  价值出资者都是自下而上选股，对微观不太关怀，可是由于许多人问到，便在二条中也提一下，我们感兴趣的能够去阅览一下。价值出资仍是需求更多的去重视于公司自身的基本面。最近许多公司也是出了成绩预告，今日便稍做点评；隆基股份隆基预期2020年80亿左右的赢利是正契合预期的，未高估亦未轻视。引证雪球上的一句话就是：契合组织预期，可是不契合散户预期，可是散户预期并不重要。证星研讨院长时间仍旧看好。原文链接：中国光

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