：ct。估计公司20-22年完成EPS分别为1.02/1.43/1.81元/股。当时国产液压件公司开端加快浸透，国产代替趋势现已逐步明亮，有望促进国产零部件企业估值中枢提高。同职业可比公司20年PE估值为59x，咱们给予公司20年60x的PE，公司合理价值约为60.94元/股，咱们持续给予公。”

  2.20Q1艾迪精细-3公司经营总收入16.08亿元，同比增加50.57%；归母净利润4.21亿元，同比增加63.30%；扣非归母净利润4.19亿元，同比增加67.52%。

  3.20Q3单季度经营总收入5.14亿元，同比增加58.15%；归母净利润1.27亿元，同比增加66.57%；扣非归母净利润1603638.25亿元，同比增加79.15%。

  5.依据工程机械协会数据，20Q3我国挖机总销量为6.61万台，同比增加57.39%，需求景气持国产代替加快进行续上行。

  6.下流需求旺盛带动公司液压件和破碎锤产品敏捷放量，叠加疫广发证券情后海外供应链向国内搬运，公司获益显着。

  7.20年前三季度公司收入增速显着高于挖机销量增速，中心原因是：（1）市占率加快提高，马达、泵阀等液压产品敏捷放量，从后装到前装，产品力逐步得到艾迪精细查验；（2）液压破碎锤逐步向中大吨位会集，结构效应明显。

  9.跟着公司中心产下流需求景气持续品销量的放量，规模经济效应开端逐步闪现。

  10.液压件产品在前装商场逐步得到验证，未来仍国产代替加快进行有放量或许，公司正朝着一流液压件企业跨进。

  13.当时国产液压件公司开端加快浸透，国产代替趋603638势现已逐步明亮，有望促进国产零部件企业估值中枢提高。

  14.同职业可比公司2下流需求景气持续0年PE估值为59x，咱们给予公司20年60x的PE，公司合理价值约为60.94元/股，咱们持续给予公司“买入”评级。

  15.危险提示：职业需国产代替加快进行求低于预期；新产品开发不达预期；职业竞赛加重导致价格下滑；新产能扩展不及预期。

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