+主机厂前装占比提高+公司市占率提高三大趋势下，生长性极佳。液压件凭仗后商场多年出售已堆集老练出产经历，有望在2018年液压件进口代替拐点到来之际获得必定先机。根据公司2017年产能受限，下调17年EPS至0.78(-0.04)元/股，但上调18-19年EPS至1.31(+0.24)/2.01(+0.59)元/股，上调目标价至41.9元，增持。

  异乎寻常的知道，公司的内生生长性远大于周期性：①因为公司下流首要为工程机械，产品触及挖掘机破碎锤和液压件（且液压泵阀现在首要供往后商场），商场倾向于以为公司周期性较强，且产品相对低端。②但咱们我们都以为，一方面，破碎锤销量首要依托挖机存量而非增量，且国内挖机配锤率已有显着提高。公司产品的质量优但市占率仅10%，未来有极大提高空间；另一方面，工程机械快速地增加布景下，液压件掣肘问题日渐杰出。国产液压件兴起将成为18年职业工作重点，国产厂商有望在本轮供应格式重塑的机会下赢得先机。③整体看，公司两块事务都有提高空间，且破碎锤有望搭卡特彼勒之船驶向全球；液压件有望与国产主机厂携手共生长。

  估计公司近三年净利增速均超50%：①破碎锤：估计17年销量1.2-1.4万台，18年2万台，19年将达3万台，出售的收益为3.6 /5.6 /8.5亿。②估计马达17-19年销量为1.3 /3.3/5万，主泵销量为2.5/4/6万，合计经营收入分别是2.63/4.8/7.1亿元。③因而，估计公司未来三年净利CAGR超60%。